無錫煤礦機械股份有限公司 2019-04-10 08:58:10
行業(yè)信息
此次增值稅率下調(diào)落地后,會階段性地調(diào)低此后12個月的PPI以及CPI同比漲幅
近日，財政部、稅務總局、海關總署聯(lián)合印發(fā)《關于深化增值稅改革有關政策的公告》，決定自4月1日起調(diào)低部分行業(yè)增值稅率。
“此次增值稅的下調(diào)包括將制造業(yè)等行業(yè)原有16%增值稅率降為13%，將交通運輸、建筑、房地產(chǎn)等行業(yè)現(xiàn)行10%稅率降為9%，保持6%一檔稅率不變?！比f博新經(jīng)濟研究院副院長張海冰昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，這將對實體經(jīng)濟形成減負作用，煤炭、鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)業(yè)都因此受惠。
“減稅是目前應對經(jīng)濟增速下行的舉措，也是財稅改革的一大利民政策?！泵裆y行研究院研究員郭曉蓓昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，延續(xù)去年減稅降費的主基調(diào)，此次增值稅調(diào)整進一步細化了稅種的減稅力度，三檔變兩檔，對于傳統(tǒng)的增值稅占比較大的制造業(yè)包括金屬冶煉、制造、通信和計算機，以及服務業(yè)包括批發(fā)等行業(yè)都有較大利好。
由于增值稅的遞延和傳導效應，受益的仍是中上游企業(yè)。郭曉蓓分析稱，這主要包括upmarket制造業(yè)和高科技企業(yè)，符合“中國制造2025計劃”，激勵多家upmarket制造、通信設備、研發(fā)等投資增速，提振投資信心。同時，減稅的利好也加快車市價格下調(diào)，并伴隨油價下調(diào)，進一步增加內(nèi)需。此次增值稅率下調(diào)還使得油價和電價出現(xiàn)不同幅度的下降。張海冰認為，由于油價和電價實際上是受地方管制，因此波動很小，但如果能將3%的減稅讓渡給下游，讓利效應會很顯而易見，同時也會影響PPI、CPI的走勢。
針對此次增值稅下調(diào)對PPI、CPI有何傳導效應，一位國有銀行研究人士昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次增值稅稅率調(diào)降只是減稅措施具體細化的初步，未來伴隨5月份開啟的社保費率調(diào)降，打開受益行業(yè)和企業(yè)工業(yè)制成品、商品下降空間，疊加效應會傳導至PPI、CPI，減緩其上漲趨勢。
國海證券宏觀經(jīng)濟研究員樊磊表示，此次增值稅率下調(diào)落地后，會階段性地下降此后12個月的PPI以及CPI同比漲幅，但應該不會影響貨幣政策。增值稅是價外稅，減稅的收益很大意義上將通過價格下降的方式讓利于消費者。
減稅落地且企業(yè)調(diào)價之后，PPI同比會有一個初性的顯而易見下行，也會部分地傳導到CPI同比增加。樊磊認為，但是12個月以后,PPI與CPI同比又會出現(xiàn)一個初性的與下降對稱的反彈。這種初性的價格下行不影響價格的趨勢，也不反映產(chǎn)出缺口和供求關系的變化，因此貨幣政策不應該對此做出反應。
上述國有銀行研究人士還表示，相對而言，結(jié)構(gòu)性增值稅改革對下游企業(yè)的影響還需要政策的落地和傳導，由于下調(diào)比上調(diào)的影響幅度要小，加上其他成本因素無法預估，因此還要看地方配套細則如何落實針。
